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图片来源：视觉中国
蓝鲸新闻 8 月 30 日讯（记者 李丹萍）在交出 2025 年中期成绩单后，29 日下午，新华保险（601336.SH）召开业绩会，截至昨日收盘，新华保险 A 股报收 68.24 元 / 股，盘中创下年内新高 71.16 元 / 股。
今年以来，新华保险股价持续拉升，涨势可观。业绩会上，谈及股价表现，新华保险董事长杨玉成回应道，"不能说公司股价‘高歌猛进’，我认为公司很具有投资价值。这两年来，公司内涵品质和价值确实得到了极大改善。作为董事长，我也一直在思考公司怎样保持竞争力，怎样可持续、长期稳健发展。"
新华保险的投资端操作，也颇受市场关注，在监管倡导中长期资金入市背景下，新华保险与中国人寿联合成立鸿鹄基金作为试点基金，目前公司已参与三期试点基金，共计划出资 462.5 亿元；先后举牌杭州银行与北京控股两家上市公司。半年报数据显示，新华保险上半年年化总投资收益率 5.9%，同比提升 1.1 个百分点，优于上市同业。业绩会上，管理层也详解了投资端操作思路以及下阶段的经营规划。
随预定利率的下调智选+，分红险占比预计逐渐提高
从业绩数据来看，上半年，新华保险实现原保险保费收入 1212.62 亿元，同比增长 22.7%；长期险首年保费收入 396.22 亿元，同比增长 113.1%；长期险首年期交保费收入 255.28 亿元，同比增长 64.9%；长期险首年趸交保费收入 140.94 亿元，同比增长 353.3%；续期保费收入 788.31 亿元，同比增长 1.5%。
其中，个险渠道实现保费收入约 725 亿元，同比增长 5.5%。银保渠道实现保费收入 462 亿元，同比增长 65.1%，增幅明显。团体渠道实现保费收入 25 亿元，同比增长 18.8%。
眼下，银保渠道已经成为寿险公司的"必争之地"，纷纷深入转型角逐"新银保"。
新华保险副总裁王练文提及，从公司银保渠道的发展策略来看，是坚定落实规模与价值并重的经营定位，"特别是新一届领导班子审时度势，把银保渠道的发展上升至公司战略高度来统筹考虑。"从渠道布局、产品策略、队伍建设、客户经营、机构发展等方面努力打出了一套高效协作的经营组合拳。据介绍，新华保险已与 52 家银行开展代理合作业务。
在预定利率不断下调过程中智选+，发展分红险为代表的浮动收益型业务是多家寿险公司的一致性动作，以应对低利率周期。
针对公司分红险产转型情况，新华保险总裁、财务负责人龚兴峰表示，在低利率宏观环境下拓展分红险的销售是落实降本提质增效的重要举措，"分红险产品本身就是满足客户需求的重要产品类型，但是由于队伍长期没有销售分红险产品，我们也面临挑战，为此公司成立了分红险转型领导小组，建立了资负联动、前后线协同的分红险销售推动专班和分红账户管理专班，一体化推进分红险转型。"其预计，随着预定利率的下调，分红险占比预计逐渐提高，公司也会将分红产品作为主流产品对待，深化分红险的产品开发，提供更有产品竞争力的产品组合，加强产品在销售、培训、服务、投资、生态建设等关键环节的创新。
在谈及新业务价值展望时，龚新峰透露，下阶段将从四个方面着手，通过关键价值驱动因素的优化，实现价值内涵可持续性增长。一是业务稳定增长，这是基础。下半年更加聚焦在保障类产品、分红险产品同步推动，从根本上支撑价值持续提升；二是业务结构优化。上半年分红业务转型取得了一定的成效，但还有改善空间，下半年继续坚持业务结构优化，促进业务价值进一步提升；三是业务品质改善。推动公司继续率达到行业优秀水平；四是降本增效，深化报行合一，精细化推动各项费用优化，为价值提升提出更多的优化空间，同时优化资源配置改善投产比。
鸿鹄基金二期基本完成建仓，三期 7 月启动进展顺利
今年上半年，投资端，新华保险交出了高于上市同业的成绩单。公司投资资产超过 1.7 万亿元，较上年末增长 5.1%，年化总投资收益率达到 5.9%，年化综合投资收益率为 6.3%。截至 2025 年 6 月 30 日，公司高股息 OCI 类权益工具投资由年初的 306.4 亿元增长至 374.66 亿元，增长 68.26 亿元。
新华保险副总裁秦泓波表示，上半年公司投资业绩取得较好成绩，是基于对市场的深刻判断与有效资产配置取得的结果。面对利差损压力，公司总体思路是资产负债联动。固定收益方面，一是继续保持战略定力，做好超长期债权跨周期匹配。二是积极强化固收投资的交易能力，通过多品种多策略组合和交易性机会的捕捉，增厚组合投资收益。权益投资方面，更加重视高股息股票配置价值，在利率中枢下行的背景下，优质高股息股票不仅能提供稳定的现金流、稳定的投资收益率，在新会计准则下，还可以通过划入 OCI 账户平滑利润波动。
管理层提及，从这两年投资实践来看，新华保险在权益资产方面把握结构性投资机会，根据市场调整顺势而为，取得良好收益，持续配置优质资产，建好权益底仓，权益组合补齐短板，特别在 OCI、长股投、未上市股权等权益类底仓方面快速充实。以优质的权益底仓应对利差损，做好稳定收益的战略部署。在固定收益投资方面增加长久期债券品种，尤其是长久期地方债的配置，降低再投资风险。另一方面加大或者积极配置可转债、债券基金、REITs 等多元化策略，拓展收益来源。
今年上半年，新华保险陆续举牌杭州银行、北京控股等上市公司，被问及是否会继续举牌时候，秦泓波回应道，"我们会综合考虑宏观市场环境、具体交易的标的价值与负债端的匹配程度，以及公司自身的战略协同和经营需要，来进行相机抉择。"
市场还十分关注新华保险与中国人寿联合设立的鸿鹄基金投资情况。新华资产总裁陈一江介绍，截至今年年中试点基金一期已经完成建仓任务，并取得良好收益。二季度末，二期已经做了主体建仓，基本完成建仓工作。三期从 7 月初开始启动，目前进展非常顺利。试点基金三期新华保险计划出资累计 462.5 亿元。另据记者了解，截至上半年末，中国人寿对鸿鹄基金累计出资 350 亿元。
从投资方向、范围来看，三期基金投资范围为中证 A500 指数成分股中符合条件的大型上市公司 A+H 股，标的公司选取的标准是治理良好智选+，经营运作稳健，股息相对稳定，流动性较好等。经过一年多实践，投资团队在相关投资策略的配置理念、标的股票选取能力上，得到长足进步。"从今年上半年看，试点基金的风险指标低于基准，收益指标高于基准，实现了功能性与盈利性双丰收。基于现在组合结构和标的品种，有信心试点基金的业绩保持长期韧性。"陈一江表示。
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